就在2月20日，嘀嗒出行正式递表港交所，开启第三次赴港IPO之路。这家营收规模仅有滴滴出行千分之四的出行公司，究竟有什么底气拿下投资者的青睐？

　　嘀嗒出行成立于2014年，但真正崛起是在2018年。受顺风车事故影响，当时的滴滴出行、高德等出行行业巨头纷纷停运顺风车业务。

　　而在监管夹缝中成长起来的嘀嗒出行，却借此迅速膨胀起来。不仅收获了蔚来资本、易车网、高瓴、京东等明星机构的青睐，更在2019年拿下国内顺风车市场66.5%的份额，成为该板块的领头羊，且领先第二名41个百分点。

　　而顺风车业务也成为嘀嗒出行营收增长的重要助推，近年来占比始终在九成左右。虽然依靠顺风车业务实现了业务扩张，但同时嘀嗒出行也面临着过分依赖单一业务的弊端。随着滴滴出行、高德等巨头的重新入局，顺风车市场份额再次被改写。

　　与此同时，由于顺风车市场仍然存在很多不确定性，所以一直以来都是行业重点监管对象。虽然嘀嗒出行并未像滴滴出行一样被迫下架整改，但公司仍然在近两年来遭遇政府8次约谈，涉及随意调整运营规则、侵害从业人员和乘客合法权益、扰乱公平竞争市场秩序、恶意压底运价、涉嫌以顺风车名义从事非法网约车等10多项问题。

　　此外，招股书显示，嘀嗒出行已经接到高达57宗行政处罚，累计罚款金额55万元。而网上投诉平台中高达1.1万项投诉案例也进一步证明，嘀嗒出行存在的问题远远不止于此。

　　激烈的市场竞争加上严苛的行业监管，迫使嘀嗒出行开始将目光转向网约车服务，并针对私家车主开启了巨额补贴。钱是烧进去了，市场份额却并未有明显增长，到2022年前9个月，公司经调整后净利润仅有0.65亿元，下滑幅度高达64.59%。

　　而嘀嗒出行选在此时进行IPO，或许与公司的资金状况脱不开干系。截至2022年前9个月，嘀嗒出行经营活动所得现金净额为7亿元，想要支撑公司长期、稳定地发展运营，这样的现金流量并不充裕。而回顾嘀嗒出行的融资历程，距离最近一轮E轮融资已经过去4年时间，这意味着公司已经很长时间被资本市场所遗忘了。

　　嘀嗒出行也曾在2020年展开自救，试图通过赴港IPO募集更多资金，然而招股书连续两次失效，也使其与“网约车第一股”的称号擦肩而过，募资一事被两度搁浅。

　　就在今年1月16日，滴滴出行官方宣布恢复新用户注册。回归之后不久，滴滴出行迅速开启司机拉新项目，大手笔补贴已成定局。对于嘀嗒出行而言，将会面临更加残酷的竞争考验，面对体量悬殊的竞争对手，嘀嗒出行似乎并没有太大优势。

　　如今已经第三次递表的嘀嗒出行，是越战越勇还是再次失败？在市场格局再次面临改写的局势下，前景似乎不太乐观。

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