编辑 | 于斌
出品 | 潮起网「于见专栏」
最近一段时间以来，老牌车企江淮汽车的股价涨势可谓是惊呆了一众吃瓜群众。
从今年中旬到现在，两个月多的时间股价大涨近88%；四月底至今股价暴涨超过200%；七月底到八月初连续3个交易日累计涨幅超20%...
一个凭借着新能源车代工才在车市勉强刷出存在感的传统车企，为什么会受到资本市场的如此追捧？更重要的是，这种涨势是否能持续呢？江淮汽车的底色又能否真的承担起这种看好？
带着这些疑问，一起来看看江淮汽车身上发生了什么。
业绩表现不佳，江淮汽车的现实困境
毫无疑问的是，暂且不考虑近来被公认是江淮汽车股价腾飞的首要刺激——被传联手华为造车，江淮汽车本身的财务基本面是难以承载起它的股价涨幅的。从这个角度来说，江淮汽车这段时间的股价涨势难言夯实。
根据最新的2022年上半年业绩预告显示，江淮汽车预计今年上半年的归母净利润为-7.07亿元人民币，这样一种巨额亏损情况表明了这家老牌车企还远没有到高枕无忧的时候。
众所周知的是，今年上半年对于所有汽车行业的玩家来说都很难，在全球疫情和芯片短缺、原材料上涨的行业大背景下，江淮汽车遭遇了主营整车、底盘销量下滑的情况，最终导致公司上半年的业绩以巨额亏损收尾。
根据官方资料显示，江淮汽车目前的主要业务分为整车和客车底盘这两个部分。其中整车业务包含了商用车、中型货车、客车及轻型货车等，商用车的营收贡献最大。
针对目前比较热门的新能源赛道来看，江淮汽车切入新能源车的时间并不算晚，它在2011年就推出了首款新能源车，此后几年间，它陆续迭代了几款新能源车产品，还在2016年推出旗下第一款纯电SUV。
不过，江淮汽车自主品牌的新能源车在市场中的存在感非常薄弱，整体销量有限，且新能源车销售呈下降趋势。另外，江淮汽车还曾在新能源车层面遭遇过比较严重的安全隐患，它曾因汽车自燃事件而引发大量关注，也曾为此针对问题车实施召回。
值得注意的是，我们可以说江淮汽车自有品牌新能源车的影响力有限，但它在新能源代工领域可谓是人气满满。
2016年，江淮汽车成为造车新势力三巨头之首蔚来汽车的代工生产商；就在去年，江淮汽车与蔚来汽车的代工合同又签了三年，按照最新的数据，它每年能为蔚来汽车提供24万辆车的产能。
除了抱紧造车新势力大腿之外，江淮汽车与老牌车企也不乏代工合作。2017年，江淮汽车牵手大众成立了江淮大众，并推出全新汽车品牌思皓。不过在此后，大众汽车对合资成立的江淮大众进行了进一步的增资，江淮大众改名为大众安徽，江淮汽车在其中的存在感被大幅削弱。
对比近年来的财报数据可以看出，虽然靠着代工业务江淮汽车作为三四线车企也曾在汽车市场刷出一些存在感，但这些业务似乎并没有帮助企业有效改善业绩。
就它与蔚来汽车的合作来说，近年来随着新能源汽车市场的竞争愈发激烈，蔚来汽车自身也在遭遇销售下滑的境地，所以江淮汽车似乎没有办法凭借代工业务来获得更高的收益。
最近几年时间以来，江淮汽车长期处于亏损的状况中。从2017年到2021年，公司扣非净亏损少则近一个亿，多则近19亿，而且企业亏损呈现出持续上升的态势。
在今年Q1，江淮汽车实现的总营收为97.61亿元，同比下滑超过16%，归母净利润为-2.9亿元，同比大幅下滑超过253%。
不佳的业绩表现对应的是江淮汽车销售业绩的下滑，以今年一季度的数据为例，江淮汽车在该季度实现的总销量只有2.74万辆，其中核心业务商用车、轻型货车的销售下滑都非常大，只有中型货车和客车非完整车辆销量小幅增长。
可以看出，江淮汽车最近一段时间的股价表现与其业绩表现严重不符。当我们感慨于投资者对江淮汽车的狂热时，其堪忧的业绩基本盘需要着重考量一下才行。
靠代工与传言“起飞”，未来变数大
客观来说，不论是品牌影响力，还是在具体的销售表现、技术能力等层面，江淮汽车在汽车市场中都完全算不上佼佼者。甚至在一些媒体报道中，很多人都认为江淮汽车在包括营收、利润、业务布局等各维度在内的领域都难言令人满意。
可就是这样一个它，却能够频频创造股价上涨记录，坊间普遍认为这与市场中流传的它将与华为展开进一步合作有关。
今年以来，华为造车的消息给聚光灯下的新能源汽车赛道又添了一把火，每一个与华为造车产生关联的企业都喜提了资本的追捧。
先是小康股份在与华为合作的消息传来之后，公司股价暴涨；随后在今年中旬，随着市场流传江淮汽车以及其它两家车企将与华为展开合作，江淮汽车的股价也迎来了飞速上涨。
有意思的是，针对江淮汽车与华为方面的合作，双方至今也没有一个确切答复，但仅仅是这样还未最终确认的传闻，就足以让业绩不佳的江淮汽车在投资者眼中成为香饽饽，这不由让人感慨A股市场的疯狂。
但是，这对于江淮汽车来说真的是好消息吗？
如若最终它没能与华为合作，江淮汽车的股价势必会迎来大跌，这会让很多投资者和江淮汽车本身都遭遇无妄之灾；而即便是江淮汽车最终确认成为华为造车的代工力量，华为造车的影响力又真的能在几大造车新势力之上？
可见，江淮汽车想要靠代工翻身的话，可能性并不大。它最好还是要回到修炼内功的老路上来，才有可能在竞争激烈、风向已变的汽车市场中找到自己的位置。
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