• 汽车是全球规模最大的产业，新能源车目前仅占10%，市场空间大
汽车产业是全球规模最大的产业，全球市场规模接近2万亿美元。目前全球汽车仍以燃油车为主，新能源汽车市场规模仅占10%左右。智能汽车行业发展趋势确定性强，成长空间巨大，而新能源车是智能汽车的最好载体。这是由于电动车集成更加简单有利于信息传输控制；且电动车可以更加精细的调节电机转速；同时，电动车在供电保障上更有优势。
电动车在未来逐步替代燃油车不可避免。根据预测，到2030年新能源汽车市场规模将达到汽车产业规模的50%以上，相较于当前规模提升400%。
表：全球汽车产业规模预测
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数据来源：Wind。风险提示：投资需谨慎。
新能源车带来汽车工业新一轮革命
• 成本结构的变化
动力总成（发动机+传动系统）是汽车中最重要的部件，也是传统车企的主要竞争壁垒。传统燃油车动力总成系统成本占比约为25%。然而，新能源车中的动力系统（电池+电机+电控）成本占比达到52%，远超燃油车动力总成，其中电池系统成本占比最高，达到了38%。同时，由于三电系统都有成熟的第三方供应商，传统汽车企业的核心竞争壁垒（动力系统）被打破。
• 中国企业逐步实现弯道超车
在2014年新能源车开始规模推向市场之后，中国自主品牌的市场份额有了飞速的提升。在2019年全球接近200万辆新能源车中，我国自主品牌的份额达到了50%。
图：国产新能源车市场份额大幅提升
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数据来源：Wind。风险提示：投资需谨慎。
问
锂电池的应用其实是很广泛的，除新能源车的动力电池领域以外，储能电池的需求及其对电池板块驱动的意义如何？
• 不止动力电池，锂电池还广泛应用于储能领域
除了动力电池领域，锂离子电池还广泛应用于储能领域。在当前储能电池装机规模持续提升的背景下，能够为电池制造产业链上的相关龙头企业的业绩起到锦上添花的作用。
• 5G建设推动储能需求，带来锂电增量
以5G基站建设为例，由于在体积、散热等方面的要求，磷酸铁锂电池是当前5G基站备用电源的最佳选择。根据工信部《2020年通信业统计公报》，2020年我国4G基站总数达到575万个，新建5G基站60万个。截至2025年，若5G基站达到500万个，则对储能的需求将达到18.5GWh；如部分4G基站的铅酸电池逐步替换为锂电池，则还可能带来5GWh的增量。
图：通信储能锂电池出货量和增速
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数据来源：Wind，GGII。风险提示：投资需谨慎。
问
电池产业链及中国在产业链中优势有哪些？
一、电池产业链以锂电池为主体
• 产业链覆盖上游电极材料、中游电池制造、下游电池应用
出于对高能量密度的要求，电动汽车上采用的电池基本是锂离子电池。
从产业链结构来看，锂离子电池的上游原材料主要包括正极材料、负极材料、隔膜和电解液等；锂离子电池产业链的中游企业为锂离子电池厂商，使用上游电池材料厂商提供的正负极材料、电解液和隔膜生产出不同规格、不同容量的锂离子电芯产品，然后根据终端客户要求选择不同的锂离子电芯、模组和电池管理系统方案；锂离子电池产品最终应用于消费电子产品、动力领域和储能领域等。
图：锂离子电池产业链
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二、新能源车替代确定性强，动力电池需求巨大
• 动力电池行业规模快速增长
电池系统是新能源车中成本占比最高的部件，其成本占比接近40%。随着新能源车的普及，动力电池行业规模预计将快速增长。2021年全球动力电池装机量为296.8GWH，SNE Research预测全球动力电池装机量在2025年将达到940GWH，2020-2025年复合增速超过45%。
三、中国动力电池具备全球竞争力
• 供应链完善
动力电池产业中上游材料的成本占比最高，合计高达75%，其中正极材料成本占比最高，在40%以上，其次分别是负极材料（15%）、隔膜（12%）和电解液（8%）。因此，拥有完善的供应链使中国企业更加具备全球竞争力。
以国内电池龙头企业为例，其上游材料全部来自于国产供应商，使其销售利润整体领先海外竞争对手。
四、电池行业龙头效应明显，中国企业市占率高
• 行业资金壁垒高、技术迭代快
动力电池行业具备资金壁垒高、技术迭代快的特点，导致其龙头优势明显。此外，电池对汽车品牌影响深远，一线车企往往首选电池龙头企业，产业呈典型的倒金字塔竞争格局，行业集中度较高。
2020年中国动力电池行业CR3为74%，全球动力电池企业CR3为66%。其中，国内电池龙头企业在2020年全球市占率达到25%，连续四年装机量位于全球第一。全球前十大动力电池供应商中，中国企业数量占一半，市占率达到了37.28%。
2021年，整体装机296.8GW，同比增长102.18%；其中国内电池龙头企业占比32.6%，中国电池厂商占比约50%。
五、新能源汽车技术不断进步，成本具备市场化竞争力
• 技术进步降低了电池成本，快充技术提高了使用便捷性
经过多年的积累，我国锂离子电池技术不断进步，开始批量应用于新能源汽车领域。随着技术的进步与产业链的日益完善，产品质量、性能快速提升，目前国内主流产品续航里程可达到200公里以上。产业链的完善和产业规模的扩大推动锂离子电池产品的成本和售价下降，相应降低了新能源汽车成本。此外，快充技术的发展，也让电动汽车使用更为便捷。
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