比亚迪半导体冲刺IPO一事暂时告一段落。

　　日前，比亚迪对外发布公告称，董事会同意子公司比亚迪半导体终止分拆至深圳证券交易所创业板上市并撤回相关上市申请文件。

　　据了解，比亚迪半导体股份有限公司成立于2004年10月，是从比亚迪集团中分拆上市的主体，在2018-2021年间，先后向集团销售商品、提供劳务及合同能源管理服务的金额占据营收比例分别达到67.88%、54.86%、59.02%和63.37%。

　　2019年9月，比亚迪半导体完成了天使轮融资；次年5月，比亚迪A轮融资吸引到包括红杉中国、中金资本、国投创新、喜马拉雅资本等明星机构在内的众多投资方，这轮融资规模达到19亿元。完成融资后，比亚迪半导体的估值一跃达到了近百亿元人民币；同年6月，比亚迪半导体又完成了A+轮融资，包括SK中国、小米集团、招银国际资本、联想集团、CPE源峰、ARM、中芯国际、上汽投资、北汽产投、深圳华强等在内的数十家投资机构参与了该轮融资，完成融资后，比亚迪半导体估值顺利升至102.04亿元。

　　此后，比亚迪半导体又先后完成了B轮、C轮融资，吸引到比亚迪、国家先进制造业产业投资基金、联通中金、中电中金、尚颀资本、博华资本、大湾区共同家园发展基金等投资机构入场。

　　2021年6月29日，深交所正式受理了比亚迪半导体有关在创业板上市的申报材料，同年7月25日进入问询阶段，历经两轮问询后，在2022年1月27日召开的创业板上市委员会2022年第5次审议会议中，比亚迪半导体正式过会。

　　值得注意的是，在上市委会议中，比亚迪半导体曾收到过3个问询问题，其中较为关键的一个问题是，说明公司的业务独立性。由于上述依靠向集团销售商品所获取的营收已经过半，因此关联销售的毛利率较高。同时，比亚迪半导体还通过授权使用了比亚迪集团的采购平台、注册商标以及财务系统等，因此尽管从集团中分拆上市，但比亚迪半导体的业务独立性仍然存疑。

　　此外，截至招股书签署日，比亚迪股份仍持有比亚迪半导体72.3%的股份，是后者的控股股东，因此再次给比亚迪半导体的业务独立性带来质疑，今年5月，证监会也就此事要求比亚迪半导体就其是否具备独立经营能力及存在大股东向发行人输送利益的情形等问题予以说明。

　　在撤回上市申请前，比亚迪半导体其实已经走到了提交注册环节，只待注册批文下发，即可完成IPO审核流程。在关键节点突然选择撤回，也难免受到外界的种种猜测。对此，比亚迪官方回应称，公司为加快晶圆产能建设，综合考虑行业发展情况及未来业务战略定位，统筹安排业务发展和资本运作规划，经充分谨慎的研究，决定终止推进本次分拆上市，公司将加快相关投资扩产，待相关投资扩产完成后且条件成熟时，公司将择机再次启动比亚迪半导体分拆上市工作。

　　根据公告内容我们可以推测，比亚迪半导体终止上市，或许与其业务独立性的关联并不密切，而是由于新能源汽车高速增长，需要加快晶圆产能建设。据悉，比亚迪半导体曾在IPO审核期间，投资约49亿元实施济南功率半导体产能建设项目。截至目前，该项目已经建成投产，产能爬坡顺利，预计在2023年3月达到满产状态，届时产能将达到3万片/月。

　　根据官方透露，为抓住时间窗口、开展大规模晶圆产能投资建设，比亚迪半导体将在济南项目基础上，进一步增加大额投资，此举将对比亚迪半导体未来资本和业务结构产生较大影响。

　　根据比亚迪半导体此前规划，IPO成功上市后，所募集的20亿元资金将投入到相关研发项目及补充流动资金上。但从目前的发展态势来看，提升产能的紧迫性，已经要明显高于对研发项目的投入。与此同时，比亚迪还刚刚迎来第300万辆新能源汽车下线，新能源汽车市场的旺盛需求显然仍然不断加剧。因此比亚迪半导体选在此时撤回上市申请，或许是对业务规划有了轻重缓急的划分。

　　近段时间以来，半导体概念股逐渐成为资本市场的新宠，比亚迪半导体的身价也随之水涨船高，成为资本投资的绝佳标的。尽管在IPO一事上突然撤回，但在一级市场中，比亚迪半导体的热度仍然没有熄火，相信在各种优势资源的共同叠加下，比亚迪半导体仍将继续保持高速增长。

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